事情：公司发布2024年半年度报告。2024年上半年公司完成经营收入4.63亿元，同比增加16.25%；完成归母净利润1.16亿元，同比增加26.52%。其间，2024Q2单季度公司完成经营收入2.21亿元，同比增加3.03%，环比下降8.41%；单季度完成归母净利润0.51亿元，同比增加0.60%，环比下降21.52%。公司2024Q2成绩根本契合咱们的预期。
2024Q2成绩根本契合预期，毛利率环比小幅下滑。收入端，公司2024Q2单季度完成经营收入2.21亿元，同比增加3.03%，环比下降8.41%。公司2024Q2收入呈现环比下滑估计首要系清洗体系事务的影响。毛利率方面，公司2024Q2归纳毛利率为36.20%，同比微降0.04个百分点，环比下降0.59个百分点。费用率方面，公司2024Q2单季度期间费用率为10.34%，环比进步2.44个百分点，其间出售/办理/研制/财务费用率别离为2.22%/6.30%/3.61%/-1.79%，环比别离+0.86/+1.17/+0.78/-0.36个百分点。净利润方面，公司2024Q2单季度完成归母净利润0.51亿元，同比增加0.60%，环比下降21.52%；对应归母净利率为22.98%，环比下降3.84个百分点。
公司在研制技能、本钱操控、客户掩盖、产品拓宽和产能布局五个方面具有中心竞争力。研制技能：公司在产品自主同步研制；产品实验；模具开发规划；智能化全自动产线自主研制、规划及集成等方面具有抢先的技能优势。本钱操控：公司经过对产品施行渠道化战略，叠加产业链纵向一体化布局，并完成了智能化全自动出产，有效地进步了本钱优势。客户掩盖：公司深度配套宝马、吉祥、北美新能源客户、抱负等主机厂客户以及斯泰必鲁斯、庆博雨刮、爱德夏等世界闻名Tier1客户。产品拓宽：微电机技能作为渠道型技能，有较强的延展性。公司以微电机技能为中心，不断丰富使用场景和产品谱系，发掘新增量。产能布局：公司继续推动泰国工厂和美国工厂的建造，有利于公司进步对全球客户的配套功率，扩展公司海外事务市场份额。
盈余猜测与出资评级：考虑到公司2024Q2盈余才能稍微下降，咱们将公司2024-2026年归母净利润的猜测调整为2.50亿元、3.06亿元、3.78亿元（前值为2.69亿元、3.37亿元、4.26亿元），对应2024-2026年EPS别离为3.13元、3.83元、4.72元（前值为3.36元、4.21元、5.33元），市盈率别离为18.99倍、15.52倍、12.58倍。考虑到公司作为轿车微电机职业龙头，生长空间宽广，因而保持“买入”评级。
危险提示：乘用车职业销量没有抵达预期；原材料价格动摇超预期；新产品使用拓宽不及预期。
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